Die meisten Investoren und Unternehmen würden zustimmen, dass das Land eine Phase der wirtschaftlichen Stagnation durchlaufen hat. Natürlich ist dies nicht nur in Deutschland der Fall. Der Rest der Welt (insbesondere Osteuropa) stand vor ähnlichen Herausforderungen, von der Pandemie- und Inflationskrise bis hin zu anhaltenden geopolitischen Konflikten. Das Momentum verlagert sich langsam, aber die Aussichten sind nach wie vor mit Risiken behaftet, vor allem mit möglichen US-Zöllen. Vor diesem Hintergrund wollen wir uns ansehen, was diese neue Zuversicht antreibt, wo die Warnsignale noch zu sehen sind und wie Unternehmen und Investoren darauf reagieren sollten.
Ifo-Index endlich im Aufwärtstrend
Falls Sie es nicht wissen: Der Ifo-Geschäftsklimaindex ist einer der meistbeachteten Wirtschaftsindikatoren in Deutschland. Viele Investoren und Unternehmer im In- und Ausland nutzen den Ifo-Index, um die Finanzkraft Deutschlands und die damit verbundenen Chancen zu beurteilen. Für den Index werden rund 9.000 Unternehmen in wichtigen Sektoren wie dem verarbeitenden Gewerbe, dem Dienstleistungssektor, dem Handel und dem Baugewerbe befragt. Er gibt einen soliden Überblick darüber, wie die Unternehmen die aktuelle Lage und die Zukunft einschätzen. Wenn Sie also wissen wollen, was die Wirtschaftsführer in Deutschland denken, ist der Ifo-Index ein guter Ausgangspunkt.
Und hier die gute Nachricht: Der Index entwickelt sich endlich positiv.
Im Mai 2025 stieg der Gesamtindex auf 87,5 von 86,9 im April. Das mag nicht beeindruckend klingen, ist aber vor dem Hintergrund der seit zwei Jahren anhaltenden Konjunkturflaute von großer Bedeutung. Auch der Teilindex der Erwartungen, der widerspiegelt, wie die Unternehmen die kommenden Monate einschätzen, stieg von 87,4 auf 88,9, was bedeutet, dass die Unternehmen die kommenden Monate optimistischer einschätzen.
Es ist jedoch zu beachten, dass der Teilindex für die aktuellen Bedingungen leicht von 86,4 auf 86,1 gesunken ist, was darauf hindeutet, dass sich die Aussichten zwar verbessern, das derzeitige Geschäftsumfeld aber immer noch angespannt ist. Zusammengefasst deuten die Daten darauf hin, dass sich das Vertrauen verändert, aber noch nicht vollständig in der Realität verankert ist.
Warum die Zuversicht steigt
Erstens wissen die meisten erfahrenen Anleger und Unternehmer, die die deutsche Wirtschaft im Auge behalten, insbesondere diejenigen, die EUR-Paare und makroökonomische Trends beobachten, wie schnell die Märkte auf Stimmungsschwankungen reagieren. Deshalb verlassen sie sich auf Plattformen wie den MetaTrader 5, die es ihnen erleichtern, diese Bewegungen in Echtzeit zu verfolgen und zu sehen, wie sich fiskalische Nachrichten und Wirtschaftsindikatoren auf die Devisenmärkte und die breiteren Aussichten auswirken. Da diese Signale nun endlich nach oben zeigen, stellt sich die Frage, was genau diesen erneuten Optimismus im deutschen Geschäftsklima antreibt.
Nun, es sind einige wichtige Entwicklungen im Spiel:
1. Ein sanfter fiskalischer Impuls ist auf dem Weg
Neben dem Ifo-Institut prognostizieren nun auch andere führende Wirtschaftsorganisationen wie das IfW Kiel und das RWI ein BIP-Wachstum. Einige von ihnen sagen ein Wachstum von etwa +0,3 % bis +0,4 % im Jahr 2025 voraus. Das mag zwar nicht viel klingen, stellt aber eine bemerkenswerte Abkehr von früheren stagnierenden oder negativen Prognosen dar.
2. Wichtige staatliche Konjunkturprogramme
Die neue deutsche Regierungskoalition hat vor kurzem ein umfassendes Steuersenkungspaket in Höhe von 46 Milliarden Euro und einen 500-Milliarden-Euro-Plan für Infrastrukturinvestitionen auf den Weg gebracht. Ökonomen schätzen, dass diese Maßnahmen das BIP im Jahr 2025 um 0,1 Prozentpunkte und im Jahr 2026 um bis zu 0,7 Prozentpunkte erhöhen könnten, wenn die Infrastrukturinvestitionen an Fahrt gewinnen. Das ist zwar keine Flut von Impulsen, aber genug, um das Wachstum in Gang zu bringen.
3. Prognosen werden umgeschrieben
Das Deutsche Institut für Wirtschaftsforschung (DIW) hat kürzlich seine Prognose für das Jahr 2025 von 0,1 % auf 0,3 % angehoben und dies mit der unerwartet guten Entwicklung im ersten Quartal und der zunehmenden Unterstützung durch die Politik begründet. Diese Korrekturen mögen gering erscheinen, aber in einer Wirtschaft, die sich in der Nähe des Nullwachstums bewegt, zählt jede Nachkommastelle, was den Ton unter Investoren und Wirtschaftsführern verändert.
Wer ist im Aufwind und wer hat noch zu kämpfen?
Nicht alle Sektoren erholen sich in gleichem Tempo. In einigen gibt es deutliche Anzeichen für eine Erholung, während andere noch zu kämpfen haben. Schauen wir uns an, wo die Schwungkraft und die Druckpunkte bleiben.
1. Herstellung
Die Stimmung im verarbeitenden Gewerbe in Deutschland verbessert sich allmählich. In einigen Teilsektoren wie der Nahrungsmittelproduktion ist die Stabilisierung der Auftragsbücher nach Monaten des Rückgangs eine willkommene Abwechslung; die chemische Industrie hat jedoch aufgrund des globalen Nachfragedrucks und der hohen Energiekosten zu kämpfen.
2. Bauwesen
Das Vertrauen in den Bausektor ist im Aufwind. Der Ifo-Index für das Baugewerbe erreichte den höchsten Stand seit Mai 2023, was eine Verbesserung der aktuellen Bedingungen und stärkere Nachfragesignale widerspiegelt. Dies könnte ein frühes Anzeichen dafür sein, dass die geplanten Infrastrukturausgaben bereits auf die Stimmung vor Ort durchzuschlagen beginnen.
3. Dienstleistungen und Handel
Der Dienstleistungssektor verzeichnete einen soliden Vertrauenszuwachs, der durch einen Aufschwung in den Bereichen Logistik und Transport begünstigt wurde, die zuvor durch Zoll- und Regulierungsengpässe behindert wurden. Im Handel gibt es Anzeichen für eine Verbesserung im Groß- und Einzelhandel, auch wenn die Erholung hier noch etwas uneinheitlich ist.
Risiken, die Sie nicht ignorieren können
Auch wenn sich die Stimmung in Deutschland zum Positiven wendet, ist noch nicht alles glatt gelaufen. Es gibt immer noch einige große Risiken, die Unternehmen und Investoren nicht übersehen sollten.
1. Tariflicher Kater
Die Handelsspannungen zwischen den USA und dem Rest der Welt sind vielleicht im Moment kein herausragendes Thema, aber die Bedrohungen sind immer noch real, und die protektionistische Politik der USA brodelt immer noch unter der Oberfläche. Wenn die Situation eskaliert, werden die Zölle nach Ansicht von Experten das deutsche BIP im Jahr 2025 um 0,1 Prozentpunkte und im Jahr 2026 sogar um 0,3 Prozentpunkte schmälern. Für Unternehmer wie Exporteure ist das mehr als nur ein Rundungsfehler, es ist eine Belastung, die sich auf ganze Lieferketten auswirken kann.
2. Energieschock-Bedrohung
Die Abhängigkeit Deutschlands von Energieimporten hat schon immer dazu geführt, dass jede Unterbrechung hart getroffen wird. Das DIW hat die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten als ernsthaftes Risiko bezeichnet und davor gewarnt, dass ein starker Anstieg der Ölpreise den Verbrauch der privaten Haushalte beeinträchtigen und den Inflationsdruck wieder anheizen könnte.
Was zu beachten ist, wenn Deutschland seinen Schwung wiederfindet
Die Stimmung in der deutschen Wirtschaft zeigt endlich Lebenszeichen, und obwohl das Wachstum 2025 wahrscheinlich bescheiden bleiben wird, nimmt die Grundlage für ein stärkeres Jahr 2026 Gestalt an. Die Kombination aus fiskalischen Impulsen, verbesserten Prognosen und dem sich erholenden Vertrauen des Sektors ist ermutigend, aber das ist nicht die ganze Geschichte. Tarifrisiken, Energieschocks und überfällige Strukturreformen müssen im Auge behalten werden.